黄金跌了一年 抄底者已逐步浮出水面

本文摘要：黄金作为熊市中的经典投资，今年完全被投资者消逝，金价从今年1月份超过1365美元/盎司的高点后之后开始漫长的暴跌，总计已跌到超强130美元，跌幅高达10.2%。这也让黄金ETF年度平均值损失相似5%。同时因本月原油下跌拖垮，金价在11月一度暴跌1200美元水平。 但随着更加多的投资者担忧股票牛市的完结，以及原油引发的大宗商品的波动性减少，黄金未来的展现出或不会有惊艳。

黄金作为熊市中的经典投资，今年完全被投资者消逝，金价从今年1月份超过1365美元/盎司的高点后之后开始漫长的暴跌，总计已跌到超强130美元，跌幅高达10.2%。这也让黄金ETF年度平均值损失相似5%。同时因本月原油下跌拖垮，金价在11月一度暴跌1200美元水平。

但随着更加多的投资者担忧股票牛市的完结，以及原油引发的大宗商品的波动性减少，黄金未来的展现出或不会有惊艳。据XTF.com数据表明，全球仅次于的黄金ETFSPDRGold(GLD)在10月净流入了近5亿美元，这是一个值得注意的变化，尤其是考虑到GLD在今年前三个季度是净流入30亿美元。还包括GLD在内的黄金ETF在11月中旬以来总计下跌了近2%。

10月份投资者对黄金的兴趣大幅提高，主要是因为全球股市的波动性大幅度减少。iTunesAPP读者本文更加深度报导据XTF.com数据表明，全球仅次于的黄金ETFSPDRGold(GLD)在10月净流入了近5亿美元，这是一个值得注意的变化，尤其是考虑到GLD在今年前三个季度是净流入30亿美元。还包括GLD在内的黄金ETF在11月中旬以来总计下跌了近2%。

10月份投资者对黄金的兴趣大幅提高，主要是因为全球股市的波动性大幅度减少。有意思的是，雷伊达里奥掌理的桥水基金亦购入了GLD。据美国证券交易委员会(SEC)的13-F监管文件表明，达里奥的桥水基金三季度持有人GLD近390万股，以及持有人全球第二大黄金ETF -iShares Gold Trust近1130万股。

同时，桥水基金还在第三季度增持了纽蒙特矿业、巴利克黄金(Barrick Gold)、弗兰科-内华达和金罗斯黄金等多家公司的股份。有意思的是，雷伊达里奥掌理的桥水基金亦购入了GLD。据美国证券交易委员会(SEC)的13-F监管文件表明，达里奥的桥水基金三季度持有人GLD近390万股，以及持有人全球第二大黄金ETF -iShares Gold Trust近1130万股。

同时，桥水基金还在第三季度增持了纽蒙特矿业、巴利克黄金(Barrick Gold)、弗兰科-内华达和金罗斯黄金等多家公司的股份。尽管黄金遭到投资者挤兑、美元大大下跌、美国借贷成本大大下降，使得无息资产对投资者的吸引力大幅度上升。但桥水基金仍钟情于黄金，约利奥仍然指出黄金作为传统挂钩资产，应付大大下降的地缘政治风险仍有较好对冲起到。

道清证券大宗商品策略主管梅莱克(BartMelek)回应，造成投资者对黄金兴趣不大的诸多因素将不会经常出现反败为胜。股市波动性早已大幅度回落，未来的波动性甚至还不会减少。另一个有利于黄金的因素强势美元，也开始经常出现反败为胜。

我们预计黄金现货价格将呈圆形急剧下行，到2019年末黄金价格将多达1300美元/盎司。道清证券大宗商品策略主管梅莱克(BartMelek)回应，造成投资者对黄金兴趣不大的诸多因素将不会经常出现反败为胜。股市波动性早已大幅度回落，未来的波动性甚至还不会减少。

另一个有利于黄金的因素强势美元，也开始经常出现反败为胜。我们预计黄金现货价格将呈圆形急剧下行，到2019年末黄金价格将多达1300美元/盎司。

梅莱克说道：美联储秉承的加息预期让利率大大走高，这不会抨击金价，同时也推展美元走强。负债累累的新兴市场国家被迫以美元偿还债务贷款，而这些新兴市场国家一般来说是黄金的大买家。他们的储备仅有用作借钱，而不是卖黄金，这也是金价在过去一年展现出不振的原因之一。

但现在事情于是以再次发生着转变，黄金将借此获益，因为过去经常如此。美联储的削减周期将要相似尾声，随着股市下跌，市场对其更进一步加息的预期早已上升。

还包括欧洲央行在内的多国于是以开始中止货币严格政策并放宽流动性，这些因素可能会诱导美元的下跌。目前黄金价格也具有非市场因素的承托：消费者的出售，特别是在是新兴市场消费者贡献了每年黄金消费量的50%，而且现在开始转入黄金市场需求最强大的季节性时期，金价受到的承托变为了。

作为每年的黄金消费大国，印度对黄金的消费市场需求仍然相当大。印度排灯节于每年10月或11月中举办，期间对黄金的市场需求广泛下降，随后之后转入到印度婚礼旺季，从11月持续至5月下旬或6月初。期间还有圣诞节和情人节也是黄金市场需求优于平时的时间段。

这一系列的节日消费市场需求将对黄金价格构成不利承托。高盛预测大宗商品价格将于2019年声浪高盛集团对近期市场对原油的挤兑从不惧怕，指出目前这种挤兑是不可持续的，高盛在一份报告中认为：考虑到大宗商品价格相对于基本面的背离，现在无论是石油还是黄金的价格比较其成本来说都是偏高的，我们指出此刻正是购入黄金和原油的极好切入点，预计投资大宗商品在未来几个月能带给的回报率大约为17%。

贵金属价格也受到市场需求快速增长上升忧虑的压制，高盛回应，随着本周G20峰会的开会，许多影响大宗商品市场的不确认因素有相当大的机会获得解决问题，这是一个很好的转折点。美联储的加息预期早已被市场消化，并且强势美元走势于是以再次发生反败为胜。如果明年美国经济快速增长如预期般上升，黄金将因挂钩性需求减少而获益，预计各国央行也可能会考虑到减少黄金储备，这对黄金的价格将起着很好的承托起到。

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