铜价中期依然偏空但短暂时震荡整理

本文摘要：截至上周,上期所期货库存增加1.46万吨,使得10月份以来上期所铜库存减少增加至3.46万吨;当周LME库存上升5725吨,10月以来,LME库存总计上升6.7万吨;当周COMEX铜库存减少近925吨,10月以来减少近2.8万吨;11月30日至12月4日当周,因SHFE库存回升,当周全球铜库存整体上有所上升。当周国内冶金企业12月起将减产,初步统计将减产35万吨,并且短期内,将再行关闭亏损生产能力;中长期内,减缓出局领先生产能力,未来几年仍然不断扩大生产能力。

截至上周,上期所期货库存增加1.46万吨,使得10月份以来上期所铜库存减少增加至3.46万吨;当周LME库存上升5725吨,10月以来,LME库存总计上升6.7万吨;当周COMEX铜库存减少近925吨,10月以来减少近2.8万吨;11月30日至12月4日当周,因SHFE库存回升,当周全球铜库存整体上有所上升。当周国内冶金企业12月起将减产,初步统计将减产35万吨,并且短期内,将再行关闭亏损生产能力;中长期内,减缓出局领先生产能力,未来几年仍然不断扩大生产能力。

同时,向国家涉及部门建议暂停审核追加铜冶金生产能力。漆短期提高国内供应的压力预期,但全球范围内铜供应减少的格局会转变。

宏观面:10月中国工业增加值增长速度上升至7个月来低于的5.6%,投资快速增长则上升至2000年来最低水平;而10月份中国精炼铜市场需求同比上升5.7%,环比虽然略为有所恶化,但是力度十分黯淡;另外,2014年11、12月铜市场需求基数较高,料2015年11、12月铜市场需求同比之后保持上升的局面。日内走势:沪期铜主力合约1602日内收盘在35010元/吨,低于价格34810元/吨,最低价格35060元/吨。

夜盘收报34940元/吨,较昨日结算价下跌90元/吨。同期,伦铜声浪0.48%,收报4595美元/吨。9日日内,铜价格波动声浪,但夜盘冲高回升,表明出有铜价格更为下滑;11月,中国精炼铜进口大幅度减少,主要是沪伦比值近期保持在高位,性刺激进口;因冶金企业自12月起减产,因此预估随后的进口量保持在高水平。

目前供需面基本上没过于大的变动,消息面上,英美资源陷入困境,该公司年产铜精矿约60-70万金属吨,不过该公司铜资产质量较好,漆会波及铜资产。铜市场主要基本面和逻辑并未再次发生显著转变,市场需求仍然下滑,如果全球铜精矿供应仍然更为充裕,则铜价后市仍然偏空。但短期铜价格下方空间难寻,料以波动居多。升贴水方面,沪铜现货贴水有所收窄,12月9日沪铜现货平均值贴水5元/吨;LME现货升贴水12月9日小幅回升至升水2.5美元/吨;12月9日洋山港铜溢价保持于82.5美元/吨。

库存方面,LME库存12月8日数据为232700吨,较前一交易日增加3025吨库存;COMEX库存12月9日数据为73149吨,较前一交易日减少243吨库存;上海期货交易所铜库存12月4日数据为172522吨,较前一周大幅度增加14630吨库存。持仓上,LME3月铜12月9日持仓为301187手,较前一交易日减少619手。沪铜指数12月9日持仓816138手,较前一交易日减少7860手。

根据CFTC铜持仓报告,12月1日当周铜的非商业多头66155手,非商业空头100408手,因而非商业清净多头-34253手,较前一周增加487手净多头。

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